WTI原油期货投机性净多头头寸持续增加！正规线上实盘杠杆

　　昨日，美国商品期货交易委员会公布的最新数据显示，截至6月25日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加53339手至213177手。值得注意的是，截至6月4日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸为118401手，最近三周WTI原油期货投机性净多头头寸增加94776手，增幅超80%。

　　消息面上，据央视新闻报道，当地时间6月28日，就有关欧盟理事会通过对俄罗斯第14轮制裁，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，欧盟新一轮制裁针对俄罗斯能源部门，旨在限制或完全阻止俄罗斯向世界市场供应石油和天然气，比如禁止使用欧盟的基础设施向欧盟成员国以外的任何国家供应俄罗斯液化天然气。同时，欧盟对俄罗斯的制裁打击到第三国，破坏全球油气市场的稳定，损害发展中国家的能源安全。然而，欧盟根本不关心其他国家的利益。

　　扎哈罗娃强调，欧盟的单边制裁阻碍国际关系民主化进程，是恐吓和惩罚别国并压制其独立意志的工具。世界多数国家都持有明确的立场，认为任何未经联合国安理会批准的单边制裁均违反国际法，均为非法。

　　扎哈罗娃表示，欧盟此前对俄所有制裁都已失败，未能破坏俄罗斯的经济，也未能摧毁俄罗斯民众在面对来自美国等国家的外部威胁时的凝聚力。俄方将对欧盟的非法制裁作出适当回应。

　　本周国际油价连涨三周，WTI原油期货全周涨1%，布伦特原油期货全周涨1.4%。WTI原油期货6月累涨6.3%，上半年累涨13.7%，布伦特原油期货6月累涨4.8%，上半年涨超12%。

　　谈及6月国际油价先跌后涨的走势，海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，6月初OPEC+会议宣布从10月开始逐步放松减产规模，叠加沙特下调OSP，油价大幅下挫，布伦特原油期货最低跌至76.76美元/桶。但三季度OPEC+仍然维持当前减产规模不变，叠加宏观层面仍存压力，油价企稳反弹。

　　恒力期货原油研究员贺涵表示，宏观方面继续围绕美联储的利率政策和中国经济增长两条主线展开，整体以中性影响为主。近期美联储的一系列发言均暗示短期内不会降低利率，相关数据也显示去通胀进程放缓，高利率将在更长时间内压制风险资产定价。6月中美欧三大经济体的经济数据均有所放缓，打压了市场对未来经济增长的预期。中国仍然是目前投资者最关注的市场，上个月社零数据整体表现一般，同时M2和社融数据显示流动资金在银行-非银-居民的内循环中转动，未形成有效投资。市场期待中国出台进一步的经济刺激政策。

　　看向原油市场基本面，据郑梦琦介绍，需求端，美国夏季是汽油需求旺季，且裂解差尚可，炼厂加工需求相对较好，产能利用率处于往年同期较高水平。国内原油进口及加工量均环比增加、同比下降，原油需求较为稳定。EIA、IEA及OPEC对于全球原油需求的调整均不大。

　　供给端，美国原油产量当前维持在1320万桶/天附近，夏季为美国飓风频发的季节，今年发生大飓风的概率相对较高，或将阶段性影响墨西哥湾原油供应。由于资本支出未有大幅增长，美国原油产量增速预计也相对缓慢，预计2024年美国原油产量将增加31万桶/天至1324万桶/天。今年三季度，OPEC+将继续维持当前减产规模，自今年10月至明年9月，逐步取消部分减产措施，同时，将阿联酋2025年产量配额从现在的290万桶/天提高到351.9万桶/天，来自OPEC+的供应或将逐渐回升。地缘风险虽较前期有所回落，但局部冲突仍会影响供应预期。库存端，美国原油及成品油库存中性偏低，SPR缓慢补充中。

　　展望后市，近期的行情主要受到CTA买盘的支撑，在未走出去库现实以及旺季证实之前，油价仍在存在一定的回调、盘整需求。随着七八月旺季的来临、原油逐步去库后将进一步支撑多头信心，届时原油将继续回归偏强运行，但受到中期供应回归压力及中国悲观需求影响未来重心仍将回落。

　　“7月原油价格或将震荡偏强运行。在OPEC+会议结束后，三季度维持当前减产规模，三季度油价下方有较强支撑。四季度逐步增产，但供给依然小于需求，原油价格下方空间有限，需要注意的是，宏观利空仍然存在。期权方面，可持续关注‘双卖’策略，即卖出行权价格为590元/吨的SC2408看跌期权，并卖出行权价格为640元/吨的SC2408看涨期权正规线上实盘杠杆，SC2409可关注卖虚值看跌期权机会，注意风险控制。”郑梦琦说。